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2021龙虎榜百强营业部出炉!近半数席位更替,量化交易成最大变量

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交易所公布的交易公开信息,一般被投资者称为“龙虎榜”,其中的数据能够大致反映各家券商营业部的经纪业务实力。由于龙虎榜主要公布每日涨跌幅居前个股的买卖席位,所以在过去,游资集中的营业部通常是榜单上的常客。

但在今年,龙虎榜格局发生了根本性改变,这或许与量化私募的扩张趋势息息相关。

“百强营业部”大洗牌

与2020年排名相对比,今年的龙虎榜主要呈现以下三个变化(数据截至12月24日):

首先,今年龙虎榜百强营业部有45家席位是“新面孔”,更新换代速度高于往年;

其次,龙头券商优势继续扩大,中信、中金、华泰、招商旗下部分席位排名大幅跃升;

最后,带有“总部”、“分公司”、“交易单元”的席位批量跻身前列,这些席位往往在单只个股的买卖两侧同时现身,日内高频交易痕迹明显。

2021龙虎榜排名前30位 截至12月24日

举例来看,招商证券交易单元(353800)去年仅上榜1次,但今年以来已上榜1563次,上榜成交总额673.93亿元,排在所有券商营业部第4位;中金公司上海分公司今年已上榜1727次,上榜成交总额418.78亿元,排名从去年的140位跃升至第7位。

从上述两家席位的交易明细看,均是极少出现单边买入或单边卖出的情况,绝大部分都呈现买入与卖出同时进行。招商证券交易单元(353800)今年对新能源板块保持极高关注度,在比亚迪赣锋锂业天齐锂业等多股单日榜单中,均是买入与卖出金额齐超1亿元。

招商证券交易单元(353800)部分交易明细

如何识别量化席位?

开源证券金融工程团队日前发布专题报告,题为《量化私募交易行为识别:龙虎榜营业部的新视角》。该报告通过筛选量化私募进入前十大流通股东的个股,并与季末对应有龙虎榜股票的营业部进行匹配,探寻潜在量化私募营业部的交易风格及超额收益。

量化私募营业部的识别步骤 来源:开源证券

开源证券通过梳理发现,中国中金财富证券北京宋庄路、华泰证券总部、中国国际金融上海黄浦区湖滨路、招商证券深圳深南东路这4个营业部值得关注。

进一步匹配前十大流通股东信息与龙虎榜买入情况,通过交叉比对其持股情况以及买入金额,开源证券最终认定,上述4个营业部有较高概率对应了量化私募的营业部席位,并在接下来的研究中将这4个营业部简称为量化私募营业部。

开源证券研究表示,量化私募营业部普遍偏好热门趋势股。4个量化私募营业部上榜成交金额靠前的股票分别为:云天化西藏矿业江淮汽车联创股份

以西藏矿业为例。西藏矿业自2021年5月份启动以来,开启了一波几倍上涨走势。在这期间,量化私募营业部上榜的交易日有13次。从西藏矿业第一波启动时,量化私募营业部就交易上榜,后续一直频繁出现在龙虎榜上。

量化私募营业部在西藏矿业龙虎榜中持续现身 来源:开源证券

开源证券还发现,量化私募营业部的交易行为具有超额收益。

对于量化私募营业部净流入金额1亿以上的股票样本:在随后的20个交易日累计超额收益为1.43%,其累计超额收益最高出现在第14个交易日(2.28%)。

对于净流入金额2亿以上的股票样本:在随后的20个交易日累计超额收益为3.28%,其累计超额收益最高出现在第15个交易日(5.28%)。

由此来看,量化私募营业部净流入金额2亿以上样本的正向超额收益要更优。

量化私募营业部净买入额超1亿元个股后续具备超额收益 来源:开源证券

量化私募营业部异常净流出还具有负向超额收益。

开源证券对两类异常净流出的个股样本同样进行了超额收益测算。对于净流出金额0.5亿以上的股票样本:在随后的20个交易日累计超额收益为-3.69%。对于净流出金额1亿以上的股票样本:在随后的20个交易日累计超额收益为-5.6%。可以发现,净流出金额1亿以上样本的负向超额收益要更突出。

券业打响量化军备竞赛

记者走访时发现,目前确实存在有部分券商倾向将量化客户归拢至分公司或个别交易单元的情况,这主要出于量化环境搭建成本的考虑。

“量化客户最先考虑的就是服务器等硬件设备的搭建,也就是所谓的量化环境搭建。”某头部券商营业部负责人向记者表示,“对公司而言搭建整套量化设备需要投入较大成本,不可能每家营业部都铺开,所以倾向把量化客户归拢到一起,这样也方便量化系统的管理。”

具体到量化客户对硬件设备的诉求,该券商人士举例表示:“量化客户对服务器搭建的要求之一便是机房临近交易所,保证物理传输距离最短,从而力求指令触发的反应时间最短。”

值得一提的是,量化环境搭建并不单单包括硬件设备,融券券源的获取、衍生品业务的开展、投研能力的支持等,都是券商吸引量化客户的有效手段。而龙头券商无疑在这些业务中具备显著优势,从而在本轮量化浪潮中率先受益。

而作为中小券商要想换道超车并不容易。记者发现,部分中小券商开始另辟蹊径,纷纷化身“科技公司”,在模型算法和交易接口等细节上发力,研究量化客户需求并推出有针对性的产品。例如浙商证券不久前上线了量化终端策略平台“Smart-T”。据公司介绍,该平台主要面向量化策略客户及线下打新客户等,可以在保持股票日终持仓不变的基础上,根据算法捕捉股票日内股价波动,从而达到降低持仓成本、增强客户收益的目的。此外,华鑫证券奇点交易系统、中泰证券XTP极速交易系统等,均已在业内获得广泛应用,极大满足了量化投资者对交易工具的需求。

编辑:朱绍勇

校对:冯雯君

图编:赵雁旎

制作:季宇亮

责编:张晓光

监制:浦泓毅

签发:潘林青